Introduction
Tout contrat d'assurance-vie multisupport repose sur deux familles de supports : le fonds en euros, au capital garanti, et les unités de compte, plus rémunératrices mais soumises au risque de perte en capital. Comprendre ce qui les distingue est la clé pour répartir son épargne selon son horizon de placement et son profil d'investisseur.
Qu'est-ce qu'un fonds en euros ?
Le fonds en euros est le support sécurisé de l'assurance-vie. Investi très majoritairement en obligations, principalement d'État, il offre une garantie en capital : les sommes versées ne peuvent pas baisser. Il bénéficie en outre de l'effet cliquet, qui rend définitivement acquis chaque année les intérêts versés au titre de la participation aux bénéfices. En 2025, le rendement moyen des fonds en euros s'est établi à 2,65 % selon l'ACPR, net de frais de gestion, avec des écarts allant de 2,15 % à plus de 4 % selon les contrats. C'est le support privilégié pour la part de l'épargne que l'on ne veut pas exposer aux marchés.
Qu'est-ce qu'une unité de compte ?
Les unités de compte (UC) sont des supports investis sur les marchés financiers : actions, obligations, immobilier (SCPI), OPCVM, ou trackers (ETF). Leur valeur fluctue avec les marchés : le capital n'est pas garanti et une perte est possible. En contrepartie, leur potentiel de rendement est supérieur sur le long terme. Les UC introduisent de la volatilité dans le contrat, mais aussi la possibilité de diversifier vers des classes d'actifs et des zones géographiques que le fonds en euros n'offre pas.
Fonds en euros ou unités de compte : le comparatif
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Critère |
Fonds en euros |
Unités de compte |
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Capital |
Garanti (effet cliquet) |
Non garanti, risque de perte |
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Rendement |
Modéré (2,65 % en 2025) |
Potentiellement plus élevé |
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Supports |
Obligations d'État |
Actions, SCPI, OPCVM, ETF |
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Horizon conseillé |
Court à moyen terme |
Long terme |
Comment répartir entre les deux supports ?
La bonne allocation dépend de votre horizon de placement et de votre tolérance au risque. Plus l'échéance de votre projet est lointaine, plus une part importante d'unités de compte se justifie, le temps lissant les fluctuations des marchés. À l'approche du besoin, on sécurise progressivement vers le fonds en euros. Deux modes de gestion existent : en gestion libre, vous choisissez et arbitrez vous-même la répartition ; en gestion pilotée (sous mandat), une société de gestion ajuste l'allocation selon votre profil. Attention aux frais de gestion et aux frais d'arbitrage, qui réduisent le rendement net.
Quelle fiscalité pour ces supports ?
La fiscalité est celle de l'assurance-vie et ne dépend pas du support choisi, mais des rachats. Les gains ne sont imposés qu'au moment d'un retrait, avec un cadre avantageux après huit ans (abattement annuel de 4 600 € pour une personne seule, 9 200 € pour un couple). Bonne nouvelle pour 2026 : la hausse des prélèvements sociaux qui porte la flat tax à 31,4 % sur de nombreux placements ne concerne pas l'assurance-vie, dont les prélèvements sociaux restent à 17,2 % (soit un taux global de 30 %).
Questions fréquentes
1. Le fonds en euros peut-il perdre de la valeur ?
Non. Le capital placé sur un fonds en euros est garanti et les intérêts acquis le restent grâce à l'effet cliquet.
2. Les unités de compte sont-elles risquées ?
Elles comportent un risque de perte en capital, car leur valeur suit les marchés. Ce risque se maîtrise par la diversification et un horizon de placement long.
3. Peut-on passer d'un support à l'autre ?
Oui, via un arbitrage. Vous pouvez réorienter votre épargne entre fonds en euros et unités de compte, en gestion libre ou par le mandat de gestion.
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